Dear Affe friends,
Styrelsen har den 4 nov 2008 lagt fram ett förslag om nyemission. Följande alternativ fanns att rösta på:
1) Göra ingenting alls.
2) Göra omedelbar nyemission på 3.600:-/medlem för investeringar nu och sedan stoppa sparandet mellan 1/1 och 31/12 2009 (d v s 3.600:-).
3) Göra omedelbar nyemission på 5.000:-/medlem men även fortsätta spara som vanligt.
Förslaget faller då ingen absolut majoritet kan uppbringas.
Mvh Patrik
Saturday, November 8, 2008
Friday, October 31, 2008
Portföljvärde 2008-10-30
Likvida medel 164,07 0,06%
Aktier 262 779,71 90,92%
Fonder 26 083,97 9,02%
----------------------------------
Summa 289 027,75 100,00%
Monday, October 13, 2008
Avkastningstabell
Tog mig friheten att skapa en tabell över de siffror ordföranden presenterade i sitt tidigare inlägg då jag själv hade svårt att få riktigt grepp om dem...
År SAX index (%) Affe avk. (%)
----------------------------------------
1998 11 0
1999 67 51
2000 -12 -20
2001 -17 -3
2002 -37 -44
2003 30 48
2004 18 34
2005 30 45
2006 22 9
2007 -6 8
f2008 -44 -42
f2009 0 10
f2010 30 60
f = forecast
Portföljvärde 2008-10-10
Idag är det uppåt på börsen. För närvarande rejält uppåt, 7.2%, mycket tack vare Eurozonen kraftfulla åtgärdspaket mot finanskrisen. Frågan är om det räcker för att blidka marknaden och ingjuta (långsiktigt) mod i investerarna igen.
Om man tittar på vår portfölj så har den blivit ordentligt tilltufsad på sistone och läsningen är ytterst plågsam. Hela den uppgång som vi historiskt kunnat glädjas åt är nu helt utraderad. Varenda aktie (och fond) i portföljen har nu en kurs som ligger under inköpssnittet, vilket i och för sig gör att det finns en hel del papper att välja mellan när det gäller att bestämma var vårt månadssparande skall hamna.
Jag tror dock på en (relativt) snar vändning. De andelar som vi köper på oss idag kommer att inbringa mycken glädje för oss medlemmar i AFFE i det långa loppet. När börsen vänder kommer vi att stå starka.
Likvida medel 164,07 0,06%
Aktier 240 271,50 89,56%
Fonder 27 836,51 9,98%
----------------------------------
Summa 268 272,09 100,00%
Friday, October 10, 2008
Jag tycker mig se sol bakom molnen
Vänner,
Affes policy är att ständigt köpa aktier över tiden - både i uppgång men även i nedgång. Det skapar en jämn avkastning över tiden - normalt sett bättre än banksparande (om den inte går i konkurs vill säga).
En reflektion jag gjort genom tider som dessa är att det oftast tenderar att bli kraftigare rörelser för varje gång. Det är inte så konstigt när mer och mer kapital från världens alla hörn ska in och skapa värden. Flocken blir större i takt med global ekonomisk välfärd och då också rörelserna - och det gäller i båda riktningarna. Lägg därtill en alltmer intensiv mediebevakning som basunerar ut budskapen genom alla möjliga kanaler så har du ett bra recept för att skapa hysteri. Men mönstren består...
Jag bedömer att vi nu är vi extremt djupt nere i den dalgång som brukar synas på kurvorna. Likaväl som den sista fasen i en uppåtgående cykel brukar kännetecknas av eufori, likaväl accelererar paniken i slutet av en bottenformation. Det är det vi ser nu. Med andra ord tror jag på långsiktigt köpläge. Med en börs som bara i år gått ner 40% finns det i normal mening bara en väg att gå. Tyvärr har Affe inga likvida medel... :-(
Det viktigaste är väl ändå lärdomen. Affes styrelse har bestämt att fr o m nu skall vi följa börsens historiska beteende. Två till tre negativa börsår brukar följas av fyra goda. Vårt mål är nu att efter fyra positiva och på varandra efterföljande år sälja av hela portföljen. Ta vinsterna och betala skatt. Sedan ligger vi likvida tills börsen haft minst två på varandra efterföljande negativa börsår. Se mönstret och historiska fakta i tabellen nedan.
Affes år: 1998, 1999, 2000, 2001, 2002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007, f2008, f2009, f2010
Saxindex:11%, 67%, -12%, -17%, -37%, 30%, 18%, 30%, 22%, -6%, -44%, 0%, 30%
Vår avk. 0%, 51%, -20%, -3%, -44%, 48%, 34%, 45%, 9%, 8%, -42%, 10%, 60%
(f= forecast)
Ser ni att vid förra börsnedgången gick Affe back tre år i rad. Denna gången tror jag bara det blir ett år fastän börsen redan har två... (=the learning curve).
Så ta inte fasta på din andels värde i Affe just nu. Vårt värde byggs över tiden och vill du ändå få en måttstock på din andels värde så skall värdet idag jämföras med värdet i den förra börscykelns bottenformation :-)
Cheers,
Patrik
Affes policy är att ständigt köpa aktier över tiden - både i uppgång men även i nedgång. Det skapar en jämn avkastning över tiden - normalt sett bättre än banksparande (om den inte går i konkurs vill säga).
En reflektion jag gjort genom tider som dessa är att det oftast tenderar att bli kraftigare rörelser för varje gång. Det är inte så konstigt när mer och mer kapital från världens alla hörn ska in och skapa värden. Flocken blir större i takt med global ekonomisk välfärd och då också rörelserna - och det gäller i båda riktningarna. Lägg därtill en alltmer intensiv mediebevakning som basunerar ut budskapen genom alla möjliga kanaler så har du ett bra recept för att skapa hysteri. Men mönstren består...
Jag bedömer att vi nu är vi extremt djupt nere i den dalgång som brukar synas på kurvorna. Likaväl som den sista fasen i en uppåtgående cykel brukar kännetecknas av eufori, likaväl accelererar paniken i slutet av en bottenformation. Det är det vi ser nu. Med andra ord tror jag på långsiktigt köpläge. Med en börs som bara i år gått ner 40% finns det i normal mening bara en väg att gå. Tyvärr har Affe inga likvida medel... :-(
Det viktigaste är väl ändå lärdomen. Affes styrelse har bestämt att fr o m nu skall vi följa börsens historiska beteende. Två till tre negativa börsår brukar följas av fyra goda. Vårt mål är nu att efter fyra positiva och på varandra efterföljande år sälja av hela portföljen. Ta vinsterna och betala skatt. Sedan ligger vi likvida tills börsen haft minst två på varandra efterföljande negativa börsår. Se mönstret och historiska fakta i tabellen nedan.
Affes år: 1998, 1999, 2000, 2001, 2002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007, f2008, f2009, f2010
Saxindex:11%, 67%, -12%, -17%, -37%, 30%, 18%, 30%, 22%, -6%, -44%, 0%, 30%
Vår avk. 0%, 51%, -20%, -3%, -44%, 48%, 34%, 45%, 9%, 8%, -42%, 10%, 60%
(f= forecast)
Ser ni att vid förra börsnedgången gick Affe back tre år i rad. Denna gången tror jag bara det blir ett år fastän börsen redan har två... (=the learning curve).
Så ta inte fasta på din andels värde i Affe just nu. Vårt värde byggs över tiden och vill du ändå få en måttstock på din andels värde så skall värdet idag jämföras med värdet i den förra börscykelns bottenformation :-)
Cheers,
Patrik
Wednesday, October 8, 2008
Portföljvärde 2008-10-07
Likvida medel 164,07 0,05%
Aktier 281 437,38 89,96%
Fonder 31 235,23 9,98%
----------------------------------
Summa 312 836,68 100,00%
Monday, October 6, 2008
Portföljvärde 2008-10-05
Trodde för ett par veckor sedan att vi kanske nått en ny botten, men icke. Det har blivit än värre. Dock har fonderna repat sig en aning. Det trista är att Vestas, en av våra stora vinnare i portföljen också börja tappa rejält med mark.
Månadsinvesteringarna ligger sedan Juni 2008 i HM, Orkla, Nordea och Axis, SEK675 i vardera aktie. Detta sänker inköpssnittet och bäddar för fin framtida avkastning!
Likvida medel 164,07 0,05%
Aktier 309 607,64 90,00%
Fonder 34 235,47 9,95%
----------------------------------
Summa 344 007,18 100,00%
Saturday, September 20, 2008
Mardrömsveckans vinnare
Glädjande nog konstateras att på den gångna mardrömsveckans fem-i-topp-lista över vinnaraktier på Large Cap återfinns inte mindre än två av "våra" aktier, H&M och Nordea.
Läs mer på Dagens Industri's websida.
Friday, September 19, 2008
Portföljvärde 2008-09-18
En ny botten, månne?
Likvida medel 164,07 0,05%
Aktier 328 007,44 90,82%
Fonder 32 980,83 9,13%
----------------------------------
Summa 361 152,34 100,00%
Monday, September 8, 2008
Botten har passerats
I ett inlägg feb 2007 konstaterar jag att ”det är mycket ovanligt att börsen stiger fem år i rad. Det har bara hänt två gånger i historien.” Styrelsen diskuterade att sälja allt och ligga likvid men det gjorde vi inte. Mycket riktigt vek börsen ner sig andra halvåret 2007 och sedan har det bara fortsatt under 2008.
En lärdom jag har gjort är att man ska ta historiska mönster på största allvar. I genomsnitt brukar två-tre negativa kalenderbörsår följas av fyra positiva. I det perspektivet är vi inne på vårt andra negativa börsår och frågan är om det blir ett tredje också (=2009)?
Jag tycker denna filosofi bör genomsyra vår investeringspolicy också. Investera på börsen i 3-4 år och sedan pengar på banken i 1-2 år.
Det finns också ett tydligt mönster på att en börscykel (=startbotten till högsta topp) kan delas in i faser, fyra stycken till antalet. Förra börscykeln pågick fr o m botten 2002 t o m toppen juli 2007. Då startade nedgången och har hållit på fram till juli 2008, d v s 4 kvartal. Jag tvivlar på att vi får se en ny bottenformation nu. M a o skulle nuvarande kris vara mildare än t ex 2000-2002 som var många fler kvartal. Så här kan man skönja signalerna:
Fas 4 (fas vi lämnar nu) – räntor stiger
Konjunkturen är på sin topp. Räntorna stiger och alla ställer in sig på sämre tider. Detta påbörjades juli 2007. Styrkan i den eskalerade ekonomin leder till inflation och den har vi fått nu. Jag vill göra gällande att vi står någonstans här och nästa fas.
Fas 1 – räntor faller
Konjunkturen är svag. Företagsvinster och confidence-indikatorn är nedskruvade. Börsen fullföljer nedgången från fas 4. Räntan är i fokus och styr börsen. När vi går djupare in i recession börjar riksbanken sänka räntenivån (= aviserat för 2009). När allt är som mörkast vänder börsen kraftigt uppåt eftersom de tittar 9-12 månader fram i tiden och ser då tillväxt. Redan nu talar experterna om en konjunkturvändning nästa höst d v s ca 12 mån fram i tiden. Kurserna stiger samtidigt som bolagsvinsterna sjunker vilket innebär att p/e-talen drar iväg uppåt. Med andra ord befinner vi oss i ett klassiskt köpläge.
De cykliska aktierna som skog (+20% sedan juli 2008) och stål vänder först. Affe har positionerat sig genom att investera mera i SCA som delvis arbetar inoom skogssektorn.
Fas 2 – räntor stiger
I denna fas börjar tecknen komma på att saker vänder uppåt i konjunkturen. Riksbanken börjar oroa sig för framtida inflation och börjar höja räntan på nytt. Börsen reagerar med att gå nedåt. Det är dock inte fråga om lägre bottnar än bottenformationen mellan fas 4 och fas 1. Företagsvinsterna börjar vända uppåt. P/e-talen sjunker. När börsen kommit ned till attraktiva nivåer vänder den igen.
Fas 3 – vinster stiger
Marknaden byter fokus och släpper sitt räntefokus och tittar mer på företagsvinsterna. Placerarna har blicken in i fas 4 där ekonomin och bolagen går för fullt. Konjunkturen stärks vilket stärker inflationen och räntorna höjs, dock inte med samma genomslagskraft som tidigare mot börshumör.
Fas 4 – räntorna stiger
Konjunkturen är på sin topp. Inflation drivs upp och räntorna stiger mer än vad marknaden orkar med. Börsen går i slutfasen, oftast 4-6 mån, i en euforisk fas innan den vänder långsiktigt nedåt. Toppformationen avslutar därmed en börscykel. Någonstans mellan fas 4 och fas 1 bildas sedan en ny bottenformation. Denna tid brukar pågå 2-3 år och sedan rullar tåget vidare i 4-5 år igen.
Så my friends nu är ett gyllene tillfälle att handla på lite längre sikt. Välkommen ombord på denna nya börscykelresa :-)
P
En lärdom jag har gjort är att man ska ta historiska mönster på största allvar. I genomsnitt brukar två-tre negativa kalenderbörsår följas av fyra positiva. I det perspektivet är vi inne på vårt andra negativa börsår och frågan är om det blir ett tredje också (=2009)?
Jag tycker denna filosofi bör genomsyra vår investeringspolicy också. Investera på börsen i 3-4 år och sedan pengar på banken i 1-2 år.
Det finns också ett tydligt mönster på att en börscykel (=startbotten till högsta topp) kan delas in i faser, fyra stycken till antalet. Förra börscykeln pågick fr o m botten 2002 t o m toppen juli 2007. Då startade nedgången och har hållit på fram till juli 2008, d v s 4 kvartal. Jag tvivlar på att vi får se en ny bottenformation nu. M a o skulle nuvarande kris vara mildare än t ex 2000-2002 som var många fler kvartal. Så här kan man skönja signalerna:
Fas 4 (fas vi lämnar nu) – räntor stiger
Konjunkturen är på sin topp. Räntorna stiger och alla ställer in sig på sämre tider. Detta påbörjades juli 2007. Styrkan i den eskalerade ekonomin leder till inflation och den har vi fått nu. Jag vill göra gällande att vi står någonstans här och nästa fas.
Fas 1 – räntor faller
Konjunkturen är svag. Företagsvinster och confidence-indikatorn är nedskruvade. Börsen fullföljer nedgången från fas 4. Räntan är i fokus och styr börsen. När vi går djupare in i recession börjar riksbanken sänka räntenivån (= aviserat för 2009). När allt är som mörkast vänder börsen kraftigt uppåt eftersom de tittar 9-12 månader fram i tiden och ser då tillväxt. Redan nu talar experterna om en konjunkturvändning nästa höst d v s ca 12 mån fram i tiden. Kurserna stiger samtidigt som bolagsvinsterna sjunker vilket innebär att p/e-talen drar iväg uppåt. Med andra ord befinner vi oss i ett klassiskt köpläge.
De cykliska aktierna som skog (+20% sedan juli 2008) och stål vänder först. Affe har positionerat sig genom att investera mera i SCA som delvis arbetar inoom skogssektorn.
Fas 2 – räntor stiger
I denna fas börjar tecknen komma på att saker vänder uppåt i konjunkturen. Riksbanken börjar oroa sig för framtida inflation och börjar höja räntan på nytt. Börsen reagerar med att gå nedåt. Det är dock inte fråga om lägre bottnar än bottenformationen mellan fas 4 och fas 1. Företagsvinsterna börjar vända uppåt. P/e-talen sjunker. När börsen kommit ned till attraktiva nivåer vänder den igen.
Fas 3 – vinster stiger
Marknaden byter fokus och släpper sitt räntefokus och tittar mer på företagsvinsterna. Placerarna har blicken in i fas 4 där ekonomin och bolagen går för fullt. Konjunkturen stärks vilket stärker inflationen och räntorna höjs, dock inte med samma genomslagskraft som tidigare mot börshumör.
Fas 4 – räntorna stiger
Konjunkturen är på sin topp. Inflation drivs upp och räntorna stiger mer än vad marknaden orkar med. Börsen går i slutfasen, oftast 4-6 mån, i en euforisk fas innan den vänder långsiktigt nedåt. Toppformationen avslutar därmed en börscykel. Någonstans mellan fas 4 och fas 1 bildas sedan en ny bottenformation. Denna tid brukar pågå 2-3 år och sedan rullar tåget vidare i 4-5 år igen.
Så my friends nu är ett gyllene tillfälle att handla på lite längre sikt. Välkommen ombord på denna nya börscykelresa :-)
P
Subscribe to:
Comments (Atom)