Läs mer på Dagens Industri's websida.
Saturday, September 20, 2008
Mardrömsveckans vinnare
Glädjande nog konstateras att på den gångna mardrömsveckans fem-i-topp-lista över vinnaraktier på Large Cap återfinns inte mindre än två av "våra" aktier, H&M och Nordea.
Friday, September 19, 2008
Portföljvärde 2008-09-18
En ny botten, månne?
Likvida medel 164,07 0,05%
Aktier 328 007,44 90,82%
Fonder 32 980,83 9,13%
----------------------------------
Summa 361 152,34 100,00%
Monday, September 8, 2008
Botten har passerats
I ett inlägg feb 2007 konstaterar jag att ”det är mycket ovanligt att börsen stiger fem år i rad. Det har bara hänt två gånger i historien.” Styrelsen diskuterade att sälja allt och ligga likvid men det gjorde vi inte. Mycket riktigt vek börsen ner sig andra halvåret 2007 och sedan har det bara fortsatt under 2008.
En lärdom jag har gjort är att man ska ta historiska mönster på största allvar. I genomsnitt brukar två-tre negativa kalenderbörsår följas av fyra positiva. I det perspektivet är vi inne på vårt andra negativa börsår och frågan är om det blir ett tredje också (=2009)?
Jag tycker denna filosofi bör genomsyra vår investeringspolicy också. Investera på börsen i 3-4 år och sedan pengar på banken i 1-2 år.
Det finns också ett tydligt mönster på att en börscykel (=startbotten till högsta topp) kan delas in i faser, fyra stycken till antalet. Förra börscykeln pågick fr o m botten 2002 t o m toppen juli 2007. Då startade nedgången och har hållit på fram till juli 2008, d v s 4 kvartal. Jag tvivlar på att vi får se en ny bottenformation nu. M a o skulle nuvarande kris vara mildare än t ex 2000-2002 som var många fler kvartal. Så här kan man skönja signalerna:
Fas 4 (fas vi lämnar nu) – räntor stiger
Konjunkturen är på sin topp. Räntorna stiger och alla ställer in sig på sämre tider. Detta påbörjades juli 2007. Styrkan i den eskalerade ekonomin leder till inflation och den har vi fått nu. Jag vill göra gällande att vi står någonstans här och nästa fas.
Fas 1 – räntor faller
Konjunkturen är svag. Företagsvinster och confidence-indikatorn är nedskruvade. Börsen fullföljer nedgången från fas 4. Räntan är i fokus och styr börsen. När vi går djupare in i recession börjar riksbanken sänka räntenivån (= aviserat för 2009). När allt är som mörkast vänder börsen kraftigt uppåt eftersom de tittar 9-12 månader fram i tiden och ser då tillväxt. Redan nu talar experterna om en konjunkturvändning nästa höst d v s ca 12 mån fram i tiden. Kurserna stiger samtidigt som bolagsvinsterna sjunker vilket innebär att p/e-talen drar iväg uppåt. Med andra ord befinner vi oss i ett klassiskt köpläge.
De cykliska aktierna som skog (+20% sedan juli 2008) och stål vänder först. Affe har positionerat sig genom att investera mera i SCA som delvis arbetar inoom skogssektorn.
Fas 2 – räntor stiger
I denna fas börjar tecknen komma på att saker vänder uppåt i konjunkturen. Riksbanken börjar oroa sig för framtida inflation och börjar höja räntan på nytt. Börsen reagerar med att gå nedåt. Det är dock inte fråga om lägre bottnar än bottenformationen mellan fas 4 och fas 1. Företagsvinsterna börjar vända uppåt. P/e-talen sjunker. När börsen kommit ned till attraktiva nivåer vänder den igen.
Fas 3 – vinster stiger
Marknaden byter fokus och släpper sitt räntefokus och tittar mer på företagsvinsterna. Placerarna har blicken in i fas 4 där ekonomin och bolagen går för fullt. Konjunkturen stärks vilket stärker inflationen och räntorna höjs, dock inte med samma genomslagskraft som tidigare mot börshumör.
Fas 4 – räntorna stiger
Konjunkturen är på sin topp. Inflation drivs upp och räntorna stiger mer än vad marknaden orkar med. Börsen går i slutfasen, oftast 4-6 mån, i en euforisk fas innan den vänder långsiktigt nedåt. Toppformationen avslutar därmed en börscykel. Någonstans mellan fas 4 och fas 1 bildas sedan en ny bottenformation. Denna tid brukar pågå 2-3 år och sedan rullar tåget vidare i 4-5 år igen.
Så my friends nu är ett gyllene tillfälle att handla på lite längre sikt. Välkommen ombord på denna nya börscykelresa :-)
P
En lärdom jag har gjort är att man ska ta historiska mönster på största allvar. I genomsnitt brukar två-tre negativa kalenderbörsår följas av fyra positiva. I det perspektivet är vi inne på vårt andra negativa börsår och frågan är om det blir ett tredje också (=2009)?
Jag tycker denna filosofi bör genomsyra vår investeringspolicy också. Investera på börsen i 3-4 år och sedan pengar på banken i 1-2 år.
Det finns också ett tydligt mönster på att en börscykel (=startbotten till högsta topp) kan delas in i faser, fyra stycken till antalet. Förra börscykeln pågick fr o m botten 2002 t o m toppen juli 2007. Då startade nedgången och har hållit på fram till juli 2008, d v s 4 kvartal. Jag tvivlar på att vi får se en ny bottenformation nu. M a o skulle nuvarande kris vara mildare än t ex 2000-2002 som var många fler kvartal. Så här kan man skönja signalerna:
Fas 4 (fas vi lämnar nu) – räntor stiger
Konjunkturen är på sin topp. Räntorna stiger och alla ställer in sig på sämre tider. Detta påbörjades juli 2007. Styrkan i den eskalerade ekonomin leder till inflation och den har vi fått nu. Jag vill göra gällande att vi står någonstans här och nästa fas.
Fas 1 – räntor faller
Konjunkturen är svag. Företagsvinster och confidence-indikatorn är nedskruvade. Börsen fullföljer nedgången från fas 4. Räntan är i fokus och styr börsen. När vi går djupare in i recession börjar riksbanken sänka räntenivån (= aviserat för 2009). När allt är som mörkast vänder börsen kraftigt uppåt eftersom de tittar 9-12 månader fram i tiden och ser då tillväxt. Redan nu talar experterna om en konjunkturvändning nästa höst d v s ca 12 mån fram i tiden. Kurserna stiger samtidigt som bolagsvinsterna sjunker vilket innebär att p/e-talen drar iväg uppåt. Med andra ord befinner vi oss i ett klassiskt köpläge.
De cykliska aktierna som skog (+20% sedan juli 2008) och stål vänder först. Affe har positionerat sig genom att investera mera i SCA som delvis arbetar inoom skogssektorn.
Fas 2 – räntor stiger
I denna fas börjar tecknen komma på att saker vänder uppåt i konjunkturen. Riksbanken börjar oroa sig för framtida inflation och börjar höja räntan på nytt. Börsen reagerar med att gå nedåt. Det är dock inte fråga om lägre bottnar än bottenformationen mellan fas 4 och fas 1. Företagsvinsterna börjar vända uppåt. P/e-talen sjunker. När börsen kommit ned till attraktiva nivåer vänder den igen.
Fas 3 – vinster stiger
Marknaden byter fokus och släpper sitt räntefokus och tittar mer på företagsvinsterna. Placerarna har blicken in i fas 4 där ekonomin och bolagen går för fullt. Konjunkturen stärks vilket stärker inflationen och räntorna höjs, dock inte med samma genomslagskraft som tidigare mot börshumör.
Fas 4 – räntorna stiger
Konjunkturen är på sin topp. Inflation drivs upp och räntorna stiger mer än vad marknaden orkar med. Börsen går i slutfasen, oftast 4-6 mån, i en euforisk fas innan den vänder långsiktigt nedåt. Toppformationen avslutar därmed en börscykel. Någonstans mellan fas 4 och fas 1 bildas sedan en ny bottenformation. Denna tid brukar pågå 2-3 år och sedan rullar tåget vidare i 4-5 år igen.
Så my friends nu är ett gyllene tillfälle att handla på lite längre sikt. Välkommen ombord på denna nya börscykelresa :-)
P
Friday, September 5, 2008
Portföljvärde 2008-09-05
Likvida medel 164,07 0,04%
Aktier 351 423,24 89,68%
Fonder 40 285,12 10,28%
----------------------------------
Summa 391 872,43 100,00%
Subscribe to:
Posts (Atom)